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鋼材價格回調之后走向如何?
作者:admin 來源: 日期:2017/4/22 22:37:48

今年1季度,受到經濟增長提速及樂觀情緒推動,全國鋼材行情出現一波較大幅度揚升,噸鋼價格普遍上漲數百元,漲幅超過10%。蘭格鋼鐵陳克新認為,而伴隨鋼材市場升溫,一些風險因素亦逐步累積:一是鋼鐵企業開足馬力增產,二是鐵礦石價格出現回調,三是房地產市場降溫,四是投機資本反向“做空”。此外,市場對于今年鋼鐵去產能,尤其是上半年取締全面“地條鋼”能否真正實現?存在很大疑慮,也成為鋼材市場重大風險因素。進入4月份后,暗流涌動的市場風險終于浮出水面,致使全國鋼材價格深幅跌落,再次演繹過山車行情。目前上海期貨螺紋鋼主力合約噸價已經逼近2800元。即便如此,中國鋼材市場“樂觀猜想”依然存在,甚至還有新的“樂觀猜想”涌現,產生鋼材市場信心鼓舞。

1.全面取締“地條鋼”,繼續大力度鋼鐵去產能。2017年鋼鐵去產能將更多地指向在產鋼鐵企業,甚至是盈利的鋼鐵企業。與此同時,主管部門還要求在上半年內全面取締“地條鋼”。蘭格鋼鐵陳克新認為,所有這些,涉及到數千萬噸的實際鋼材供應。盡管市場對此存在疑慮,但這個樂觀“猜想”依然存在,依然會對市場行情產生重大影響。如果上述目標能夠真正實現,勢必產生鋼材行情很大的向上推動,尤其是在鋼材價格深幅回調以后。

2.雄安新區極大提振市場信心。今年二季度首日,國務院下發通知決定設立河北雄安新區。這是繼深圳經濟特區和上海浦東新區之后,又一具有全國意義的新區。按照規劃,**終建設成為一個超過百萬人口的國際化大都市。蘭格鋼鐵陳克新認為,不僅如此,雄安新區建設起點較高,其環境保護、地下管廊與軌道交通的建設力度,都會明顯高于其他經濟特區與新區的起步階段,這就產生了巨大的鋼材需求,尤其是建筑用鋼材消費。雄安新區建設需要耗費多少鋼材呢?有觀點認為,預計15年內累計投資2萬億元。另外根據花旗的計算,10年城市建設總計需要1.2億至1.4億噸鋼材。蘭格鋼鐵陳克新認為,這個數字還是保守的。考慮到新城建設起點很高,地下管廊、軌道交通、環境保護等配套建設,以及鋼結構等現代建筑技術的廣泛采用,雄安新區建設所需要的鋼材總量,可能達到2億噸,甚至更多。

特別要引起注意的,是雄安新區產生的城市化大背景。蘭格鋼鐵陳克新認為,未來一段時間內,中國要有1億到數億農村人口進城,或者是由小城鎮人口轉為中心大城市人口。這是經濟產業聚集、規模化效應、經濟發展的必然結果。由于多數人都向往進入大城市,尤其是一線城市,這就使得一些中心城市人滿為患。為此,必須在既有大城市之外的合適地點,打造新的、足夠規模的國際化大都市,以提供空間,承接經濟產業與人口的區域性集聚,推進城市化進程。正是受到這個趨勢的推動,所以才出現了深圳、珠海、浦東等新區。因此,今后在中國大地崛起的決不是一個雄安新區,有可能是十數個,甚至幾十個雄安新區。否則,中國城市化,數億農村人口進城,就是一句空話。蘭格鋼鐵陳克新認為,受其影響,未來十幾、數十個百萬人口以上的大城市的新建過程中,由此新增的鋼材需求會有數十億噸,甚至上百億噸至多。如此規模的鋼材需求,足以支持現有鋼鐵企業,釋放全部產能,開足馬力干上十幾年。當然,雄安新區建設用鋼目前還處于猜想階段,但確實可以極大提振未來市場信心,成為二季度鋼材市場行情題材。

3.房地產市場比預想的要好。有觀點認為,大量資金進入房地產市場,是資金由實入虛的表現,這是片面的。蘭格鋼鐵陳克新認為,其實,房地產行業才是現階段中國****的實體經濟,與金屬、水泥、能源、建筑、物流等數十個實體經濟行業有著十分緊密的聯系。正是通過房地產市場的旺盛銷售,才使得大量資金能夠進入到上述實體經濟行業,促進其繁榮與發展。當然,與所有實體經濟產業一樣,在其市場升溫過程中,投機泡沫難以避免,但不能因此而否定其實體經濟屬性。正如鋼材、有色金屬、能源市場雖然存在投機炒作泡沫,但也不能否定其實體經濟屬性一樣。也正是因為如此,所以決策部門調控房地產市場的調控目標,主要是抑制投機泡沫,引導其進一步增長,而不是相反。這就提供了中國房地產市場趨向繁榮,健康發展的宏觀環境。

雖然今年以來,全國密集出臺房地產市場降溫措施,也從市場信心方面,使得鋼材行情受到很大拖累。但是,新近發布的統計數據顯示,房地產市場狀況,比先前預想的要好一些,主要表現為全國房地產開發投資增速提高,(比上年全年加快2.2個百分點),全國商品房銷售額發福增長(同比增長25.1%),以及全國商品房待售面積下降(3月末全國商品房待售面積比2月末減少1745萬平方米)****公布的3月份70個大中城市住宅銷售價格統計數據中,只有8個城市新建商品住宅價格環比下降,其余只是住宅價格漲幅回落。蘭格鋼鐵陳克新認為,這就表明,中國城市,尤其是大城市住房剛需與改善性住房需求依然旺盛,加之前期房地產銷售大幅增長,房地產商回籠巨量資金,從而奠定了年內房地產投資提速趨勢,相關領域鋼材需求有增無減。

4.鋼材出口有可能回升。今年以來,全球經濟繼續回暖態勢。**近,國際貨幣基金組織(MF)上調2017全球增長預期至3.1%,并且預計新興市場和發展中經濟體的經濟活動將顯著增強;在全球制造業和貿易自2016年下半年起出現的周期性復蘇支持下,歐洲和日本的增長前景也得以改善。從新近公布的統計數據來看,不僅1季度中國經濟增長超出預期,南美****經濟體巴西的經濟增速亦創下了自2010年以來的****值。

蘭格鋼鐵陳克新認為,全球經濟復蘇局面不改,致使國際市場鋼材需求有增無減。摩根士丹利在**近的一份報告中指出,近期世界鋼鐵需求總體上處于穩定上升中。從全球范圍內來看,從巴西的經濟復蘇到印度再到美國特朗普的基礎設施計劃,很多地區都顯現出了需求上升的跡象。另一方面,近期國內鋼材價格出現較大幅度回調,與此同時,因為中國鋼材出口量的減少,國際市場鋼材價格亦有所上漲,上述兩個方面的狀況持續下去,預計一段時期后,中國鋼材出口將再次有利可圖,從而促使鋼材出口回升。從鋼材出口后勁來看,2016年中國在一帶一路沿線新接對外承包合同1620億,主要涉及電力工程建設、房屋建設、交通運輸建設、石油化工、通訊工程建設等領域。這些工程在2017年的開工,也會帶動中國鋼材出口,包括直接出口與間接出口兩個方面。預計2017年中國鋼材出口依然較大數量規模,仍有可能達到或者接近1億噸。

5.下半年有可能降準。蘭格鋼鐵陳克新認為,中國存款準備金率的調整,與外匯儲備人民幣占款關系密切。一段時期以來,由于中國外匯儲備不斷增加,外匯人民幣占款成為中國央行投放基礎貨幣的主要渠道。現在這一局面發生了很大變化,外匯儲備轉為下降(**近一個月外匯儲備增加除外),由之前的將近4萬億美元,降至3萬億美元,外匯人民幣占款相應減少,致使基礎貨幣投放出現缺口,因此需要人民銀行適應新變化,降低法定金融機構存款準備金率,為經濟增長釋放長期限流動性,提供基礎貨幣。有專家認為降準窗口可能在今年下半年至明年初開啟。

6.繼續大力度批復投資項目。為增強投資后勁,以加法實現經濟平衡與結構調整,有關部門將繼續加大國民經濟短板領域投資。據蘭格鋼鐵研究中心數據監測顯示,2017年一季度我國審批核準的固定資產投資項目較去年同期增加12個,項目涉及總投資額較去年同期同比增長157%。

由此可見,因為中國經濟增長提速,由于世界經濟回暖,由于上述市場“樂觀猜想”依然存在,由于鋼材價格回調積壓市場泡沫,亦由于投機資本在相對低價位轉向“做多”,因此鋼材價格下跌之后還將重回上升通道。至于鋼材價格上漲幅度如何?則取決于目前價格回調幅度。現今價格跌幅越大,下跌時間越長久,今后鋼材價格漲幅亦越大,上漲時間亦越長。總之,筆者繼續維持去年的預測結論不變:2017年鋼材市場行情進入新的上升周期,全年鋼材平均價格高于上年水平;同時市場價格寬幅震蕩,“過山車”行情多次演繹。

本周(4.17-4.21)國內鋼價繼續大幅走低。黑色系首當其沖,在空頭部隊主動加壓下,市場不斷洗盤,現貨價格也不斷出現新的底部。成品材價格****跌幅達到200元以上,價格****跌破2700元整數關口,達到2680元。不過,此種情況在臨近周末出現“轉機”,期鋼盤面從周四開始發力,周五****漲幅一度達到100多元。受此提振,現貨價格開啟低位反彈行情,市場價格一連多次上調。鋼坯重新回到2780元,其它成品材價格漲幅在幾十元不等。截至2017年4月21日,蘭格鋼鐵綜合價格指數達到127點,比上周同期跌3.4點;蘭格鋼鐵長材價格指數達到139.3點,比上周同期跌4.03點;蘭格鋼鐵價格指數達到115.7點,比上周同期跌2.72點。

    在資金面和鋼市基本面不變的情況下,本周影響市場走向的主要是市場心態和資本運作的結果,這一邏輯依然在發揮著主導作用。在期鋼盤面跌破3000元整數關口,進而加速下跌的過程中,市場心態出現崩潰,對未來市場預期發生扭轉,踩踏行情盡顯,現貨價格一再探底,而需求跟進卻明顯乏力。就在市場疑問新的底部會在哪里的時候,期鋼盤面在2800元這個關鍵點位出現支撐,并且出現大幅反彈,現貨市場價格借機上拉,個別商家出現封庫操作,似乎新的轉機又要出現。

    :具體現貨價格方面,蘭格鋼鐵云商平臺監測數據顯示,截至4月21日,國內10大重點城市Φ25mm均價為3359元,比上周同期跌141元,比上月同期跌527元。本周上海、成都跌70-80元,武漢、沈陽、北京、天津、杭州、廣州、鄭州跌100-170元,西安跌230元。截至4月21日,國內10大重點城市Φ6.5mm、HPB300均價為3555元,比上周同期跌138元,比上月同期跌484元;本周上海、北京、天津跌50-80元,杭州、成都、西安、鄭州、廣州跌120-190元,武漢、沈陽跌200-210元。

    蘭格鋼鐵云商平臺監測數據顯示,截至4月21日,全國29個重點城市建筑社會量達到了672.44萬噸,比上周同期降57.66萬噸,幅度7.9%,比上月同期降18.24%,而比去年同期增25.88%。從各城市來看,北方主導城市北京庫存36.25萬噸,比上周同期降6.03萬噸,幅度14.27%;天津庫存18.2萬噸,降4.47萬噸,幅度19.72%。南方主導城市上海庫存27.12萬噸,比上周同期增1.02萬噸,幅度3.9%;杭州庫存41.5萬噸,降6.01萬噸,幅度12.65%;廣州庫存91.49萬噸,增1.62萬噸,幅度1.8%;西部重鎮成都庫存為37萬噸,降5萬噸,幅度11.91%;西安庫存31.5萬噸,比上周降8.5萬噸,幅度21.25%。

    板材:卷板價格方面,蘭格鋼鐵云商平臺監測數據顯示,截至4月21日,國內10個重點城市5.5mm熱軋卷板平均價格為3040元,比上周同期跌80元,比上月同期跌681元。其中北京、成都、上海、天津、西安、鄭州跌10-80元,杭州、沈陽、武漢、廣州跌100-140元。庫存方面,截至4月21日,國內29個重點城市熱軋板卷總庫存量達到251.56噸,比上周同期增3.26萬噸,幅度為1.31%,比上月同期增8.15%,比去年同期高18.88%。南方主導城市上海庫存42萬噸,比上周同期增0.9萬噸,幅度為2.18%;廣州庫存59.7萬噸,降0.3萬噸,幅度為0.5%。北方主導城市天津市場庫存32.2萬噸,降0.3萬噸,幅度0.93%。

    卷板價格方面,截至4月21日,國內10個重點城市1.0mm冷軋卷平均價格為3807元,比上周同期價格跌127元,比上月同期跌712元。本周北京、天津跌50-70元,上海、杭州、西安、鄭州、武漢跌100-130元,成都、廣州、沈陽跌200-220元。庫存方面,截至4月21日,國內24個重點城市卷庫存量109.89萬噸,比上周同期增0.23萬噸,幅度0.2%,比上月同期增2.73%,比去年同期低4.02%。

    價格方面,截至4月21日,國內10個重點城市20mm價格為3212元,比上周同期跌129元,比上月同期跌526元。本周西安跌50元,上海、沈陽、成都、武漢、廣州、北京、天津、邯鄲、鄭州跌100-190元。庫存方面,截至4月21日,國內29個重點城市中厚板庫存量達到115.97萬噸,比上周同期增0.9萬噸,幅度0.78%,比上月同比增7.25%,比去年同期高45.39%。

    預測: 那么,當前市場見底了嗎?此波上漲會持續多久?是超跌過后的技術反彈,還是一路突破3000點帶動現貨市場走出重圍?下周影響市場走向的主要因素又是什么?從目前來看,在宏觀貨幣政策穩中趨緊的大環境不變情況下,影響市場走向的邏輯仍然需要聚焦在供需結構、市場心理預期是否好轉以及資本運作情況,且下周是個比較關鍵的時間點。

    目前,市場供需結構暫未發生變化,供大于求,市場仍是買方市場。一是粗鋼產量居高不下,3月粗鋼日均產量創歷史新高,據國家統計局****數據顯示,3月全國粗鋼、和鋼材產量分別為7200萬噸、6200萬噸和9676萬噸,同比分別增長1.8%、增長1.3%和下降0.7%;其中,粗鋼日均產量達到232.26萬噸,創歷史新高。3月日均產量比1-2月增長了6.42%,這個增長幅度還是比較大的,在供給端對市場構成了壓力。其背后是高利潤的吸引,即便去產能一再加碼,限產令頻繁施壓,仍然擋不住生產的熱情。而按照以往來看,只有在價格與價值出現明顯背離,虧損大面積提升,市場才會倒逼鋼廠被動減產,顯然目前還未達到這樣的條件。雖然經過連續的暴跌,部分品種價格已經基本接近成本線,但由于上游等原材料價格也在不斷走低,庫存積壓至1.3億噸的天量區間,鋼企生產成本降低,目前的利潤空間仍然保持在200元左右。

    二是,需求跟進明顯乏力。之前筆者在分析文章中曾提到,在房地產去杠桿以及限產、限購一再加碼的大背景下,基建建設將成為拉動需求的主要“扛大旗”者,在去年的基建建設紅利在今年年初釋放完畢過后,新的基建項目的釋放周期還未到來,雖然雄安作為千年大計在未來承接了一部分需求的拉動作用以及年初批復的基建項目對后期拉動需求均將起到或多或少的作用,但由于上下游傳導周期的原因,需求不可能立即釋放,而拉動鋼材消費的三駕馬車,房地產、基建以及制造行業,房地產**重要的指標新開工面積出現下滑。據北京市統計局4月19日發布的房地產市場運行數據顯示,北京市房地產一季度新開工面積和竣工面積均同比下降超3成,其他大多數同期行業指標也出現不同程度的同比下滑,鋼材采購會受到影響。汽車、家電等制造業正在還去年透支消費的總賬,今年行情急轉直下,采購需求大幅減少。終端需求進入青黃不接檔期。

    從市場心態來看,對于后期走勢有兩種看法。一種是年初即是高點,后期價格震蕩走低。一種是下跌是暫時的,后期仍將震蕩上行,價格底部高于去年水平。因此在操作手法上略顯不同,第一種殺跌套現,第二種延續去年的大漲思維,被空頭抓住機會反復“剪羊毛”套取利潤。此波行情當炮灰的多是前期大漲思維在作怪,認為已經跌到心理點位入場抄底,結果在市場醞釀大跌時抄底抄在半山腰。目前很難說后期哪種預期是正確的,有些不確定因素存在,但短期看不到反轉的條件。因此,此波上漲行情并不牢固,可看作是大跌過后的階段性技術反彈,行情反轉仍要看供需關系是否改善,去產能落實是否到位以及貨幣政策走向等等。下周市場心態會不會好轉將成為關鍵,期鋼能否突破3000點一路向上,站穩3000點以上市場反彈戰線會拉長些,否則將繼續向下出現新的價格底部,總體將表現沖高回落走勢。


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