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全球通脹抬頭刺激鋼材金融性購買
作者:admin 來源: 日期:2016/12/28 17:10:51

統計數據顯示,中國物價出現抬頭趨勢。2016年11月份,全國居民消費價格(CPI)總水平同比上漲2.3%,再度觸及年內高點,漲幅重新“2時代”;同期全國工業生產者出廠價格(PPI)同比上漲3.3% 創2011年10月以來****漲幅。蘭格鋼鐵陳克新預計,2017年中國物價上漲壓力將大于2016年,物價指數還將繼續走高,CPI可能見“3”,PPI有可能見“4”。

中國物價指數抬頭,并可能脫離溫和區間,蘭格鋼鐵陳克新認為,對于中國經濟及鋼材市場將產生兩方面影響:一是多數領域投資因此有利可圖,從而刺激固定資產投資,增加包括鋼材在內的各類投資品、消費品需求。二是通貨膨脹抬頭,增強資產泡沫,將抑制貨幣寬松。三是抵消通脹因素后,資本實際收益下降,并由于內外利息差距的縮小,刺激資本外流。所有這些,都增大今后人民銀行加息的不確定性。如果加息,作為過剩行業和去產能行業,鋼鐵及黑色系列商品企業將首當其沖,借貸成本將因此提高。另一方面,物價上漲派生流動性需求增加,以及經濟穩增長需要,亦要求央行“降準”,尤其是在外匯儲備下降,外匯人民幣占款減少的情況下。中國人民銀行統計數據顯示,10月末央行外匯人民幣占款余額環比下降1.2%,已經連續12個月下滑,預計還會下降。現今中國金融機構存款準備金率之所以高達16%左右,以前甚至超過20%,一個重要因素在于隨著外匯儲備增加,人民幣外匯占款亦相應增加,而現在情況正在反向變化。不僅如此,還因為部分資本外流,國內流動性相應縮減,當然也需要“降準”,使其回歸正常水平。蘭格鋼鐵陳克新認為,受其影響,就不排除2017年中國貨幣政策出現兩大手段“相悖”:即在加息的同時“降準”,或者是單一“降準”。當然這只是貨幣政策取向的一種猜測。

從更大范圍來看,現今全球通脹預也在在抬頭。不僅一些新興經濟體早已出現惡性通貨膨脹,而且歐元區、日本通脹率也在上升。蘭格鋼鐵陳克新認為,美國新總統特朗普上臺施政后,因為減稅增支,政府赤字將大幅上升,要求更多舉債,更大數量發行貨幣;同時實施貿易保護主義,對一些廉價商品提高關稅,抑制進口勢必刺激國內物價上漲。有關方面預測表明,2017年全球通脹率將提高至2.7%,大部分發達經濟體(G10)的平均物價增速將超過2%,其中美國物價水平將升至2.4%。

推升全球通貨膨脹的一個重要因素,在于世界各國有增無減的天文數字債務。據有關資料,目前美國債務,即由財政部代表聯邦政府發行的公債,已經逼近20萬億美元,而且近些年來增長速度驚人,呈現“井噴”態勢。數據顯示,美國建國到1980年,其國債總量還不到1萬億美元,1995年突破5萬億美元,2008年達到10萬億美元,2016年很可能超過20萬億美元,不到10年時間就增加了10萬億美元,債務與GDP(國內生產總值)之比超過106%,遠超過60%的國際警戒線。(另據有關資料,美國包括國家、機構、個人在內的總負債是120萬億美元,是美國GDP的差不多600%。)蘭格鋼鐵陳克新認為,由于美元持續升值加重了美國政府還本付息負擔,以及減稅和擴大政府開支,包括用于重建基礎設施和增加軍費,預計特朗普上臺施政后,美國國債還會加速度膨脹。如此之高的債務,估計美國政府的**主要解決途徑,還是提高通脹率,稀釋債務負擔,讓債權人承擔損失。而且這將成為世界各國政府的優先選擇。

有觀點認為,美國已經債臺高筑,沒有錢進行基礎設施重建和擴大軍備。蘭格鋼鐵陳克新認為,不要忘了,美元至今依然強勢,美國具有印刷美元全球購物優勢,今后美國政府的很大部分“錢”,就從中而來。人們不禁要問,在美國肆意印鈔、美國債務飆升的情況下,美元為何能夠逆勢升值呢?這不僅因為其他國家貨幣與債務情況更糟糕。而且還因為美聯儲的高超手段。一段時間以來,美聯儲一直加息“狼來了”,雖然“口惠而實不至”,但卻形成了強烈的加息與繼續加息預期,構筑了其強勢美元基礎與利多循環。但是,所有這些都改變不了以美國債臺高筑,寅吃卯糧,必須嚴重超發貨幣的實際情況。

不僅美國政府債務嚴重,世界其他國家的債務也不少。目前全球的債務總額大約是500萬億美元,是全球的GDP(100萬億美元左右)的5倍。這么多的債務同樣無法正常途徑歸還,****的解決辦法還是通貨膨脹,甚至有些國家直接廢除舊貨幣,限量換取新幣。所以預計全球通貨膨脹已經為期不遠。

蘭格鋼鐵陳克新認為,全球嚴重通貨膨脹逐步逼近,主要經濟體宏觀經濟變化的不確定性,以及地緣政治緊張引發一些突發事件,都會刺激全球資金進入大宗商品的避險情緒高漲,也包括進入黑色系列商品領域避險。受其影響,現今全球投資者已經開始行動:開始從極低利率寬松貨幣,轉向特朗普將推出的基礎設施建設與財政支出計劃。特朗普勝選后,這一預期與投資者行動都得到增強,比如現在投資者開始搶購股票,購進大宗商品,大量資金進入相關市場領域,所以中國減持美國國債,所以國內外股市與大宗商品市場價格都在上漲,所以中國鋼材及黑色系列商品市場到處顯現投機資本的龐大身影。

預計今后通脹預期增強,將極大推升鋼鐵全產業鏈商品的金融性購買需求。蘭格鋼鐵陳克新認為,所以我們分析今后鋼材價格走勢,不能僅盯住實體經濟供求關系,還須將視野擴大到更廣闊范圍。否則,我們無法解釋為何供大于求的情況下,全國房價卻上漲了數倍、甚至10倍之多。(蘭格鋼網)


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